股基仓位近九成 睿远基金“恐高”？

　　7月24日，上证指数下跌3.86%，深成指与创业板指更是分别下跌5.31%与6.14%。在进入技术性牛市之后，大跌无疑给A股当头浇了盆冷水。

　　时代周报记者注意到，7月16日上证指数下跌4.5%，彼时投资者总体偏乐观，朋友圈中较多言论涉及“暴涨暴跌是牛市常态”、“千金难买牛回头”，以及“每次下跌都是绝佳的买入时机”。而当大跌再次发生时，投资者对后市的看法显然出现了更多分歧。

　　对于融资客而言，7月24日出现明显分野。东方财富(24.890, 0.05, 0.20%)Choice数据显示，上周前四个交易日，融资余额增加232.64亿元，7月24日，融资余额大减169.25亿元，这意味着融资客正由乐观走向谨慎。对于北向资金而言，上周则减仓247.51亿元。

　　机构投资者更倾向于从能够寻找结构性机会的角度来理解市场。

　　7月26日，沪上某公募基金经理告诉时代周报记者，对于创业板而言，此时回调正是加仓机会。而科创板一些被爆炒的公司，其质地究竟如何，还需留待以后慢慢验证。

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　　同日，另有某基金公司首席经济学家对时代周报记者表示，在流动性较为宽松的背景下，股票基金等权益类资产，相比房地产更具性价比。以银行业为例，目前A股银行股估值远低于欧美股市，其经营风险并不比欧美市场的银行股高。

　　7月26日，还有个人投资者向时代周报记者坦言，“2015年参与配资，经历了人生中第一次爆仓，之后面对股市涨跌相对理性，上周五看不清楚已减仓观望。”

　　“88魔咒”再引热议

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　　“88魔咒”曾经在资本市场广为流传，意指主动权益基金的仓位达到88%左右时，股市往往会大跌。

　　如今，伴随着基金二季报披露完毕，偏股型基金仓位高企又引发了市场关于“88魔咒”的热议。

　　7月27日，一位资深行业人士告诉时代周报记者，“88魔咒”某种意义上对应了当年公募基金在股市的地位。

　　公募基金持有A股流通市值占总市值的比重，在2007年曾经高达25.7%，彼时公募基金的操作对于资本市场影响巨大，每每基金仓位高企，后市下跌的概率就会较高。

　　2007年之后，公募基金占流通市值比一路降低，公募基金对于A股市场的影响力有所减弱。不过，伴随着近年来基金赚钱效应凸显，公募基金占流通市值比有所回升。

　　太平洋(4.110, 0.00, 0.00%)证券研报显示，截至 2020 年二季度末，公募基金产品持有A股市值合计为32055亿元，占A股总市值的4.94%，占 A 股流通市值的6.16%，均为2014年以来的高点。